Экономика Казахстана: Прогноз и Риски

от

Экономика Казахстана: Прогноз и Риски

По оценкам Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), экономика Казахстана продемонстрирует рост на уровне 5,7% в текущем году, с последующим замедлением до 4,5% в 2026 году. Данный прогноз, представленный в последнем отчете о региональной экономической ситуации, требует, однако, более детального рассмотрения в контексте текущих макроэкономических тенденций и потенциальных рисков.

В мире, одержимом скоростью, мы выбираем силу. Силу фундаментального анализа, долгосрочных стратегий и реальной стоимости бизнеса. Это не гонка, это создание наследия.

Создавать Наследие

Динамика Роста и Ключевые Факторы

В январе-июне текущего года ВВП Казахстана увеличился на 6,2% в годовом исчислении. Основным драйвером роста стало увеличение объемов добычи нефти на месторождении Тенгиз, составившее 11,6%. Наблюдался также значительный рост в строительном секторе (18,4%), обусловленный реализацией крупных инфраструктурных проектов, ремонтом коммунальных сетей и жилищным строительством.

Потребительский спрос поддерживается ростом потребительского кредитования (31% в годовом исчислении по состоянию на август). Несмотря на ускорение инфляции, вызванное ростом цен на продовольствие, продолжением фискального стимулирования и корректировкой тарифов на коммунальные услуги, потребительская активность остается на достаточно высоком уровне. Инвестиции в основной капитал выросли на 19,3% в первом полугодии.

Инфляционное Давление и Макроэкономические Риски

Несмотря на жесткую монетарную политику (ключевая ставка на уровне 16,5%), инфляция в августе достигла 12,2%. Данный факт свидетельствует о наличии структурных факторов, оказывающих давление на цены. Кроме того, дефицит текущего счета увеличился более чем вдвое, достигнув 3,5 млрд долларов, что связано со снижением цен на нефть и увеличением импорта. Волатильность тенге, обусловленная колебаниями цен на нефть и сокращением прямых иностранных инвестиций после завершения расширения Тенгиза, также представляет собой фактор риска.

Новые Нормативные Акты и Перспективы

Введение новых налогового и бюджетного кодексов с января 2026 года, как ожидается, укрепит фискальную дисциплину и снизит зависимость от Национального фонда. Данная инициатива представляется позитивной, однако ее эффективность будет зависеть от качества реализации и способности обеспечить устойчивые источники доходов бюджета.

Региональный Контекст

В целом, экономический рост в Центральной Азии ускорился до 6,6% в первом полугодии, по сравнению с 5,6% в 2024 году, что обусловлено сильным внутренним спросом. Прогнозируется, что в 2025 году рост составит 6,2%, а в 2026 году — 5,2%. Взаимосвязанность экономик региона означает, что внешние шоки могут оказывать значительное влияние на все страны.

В заключение следует отметить, что, несмотря на позитивные прогнозы, экономика Казахстана сталкивается с рядом вызовов, требующих внимательного мониторинга и своевременных мер по смягчению рисков. Зависимость от экспорта сырьевых товаров, инфляционное давление и геополитическая неопределенность остаются ключевыми факторами, определяющими перспективы экономического развития. 🧐

Смотрите также