🤑 Крипто-быки улавливают последний вздох QT: Шепот SOFR предвещает октябрьский поворот 🕰️

В тускло освещенных гостиных финансов, где цифры танцуют как тени на стене, возник странный шепот. Ставка финансирования на ночь, обеспеченная залогом (SOFR), этот малопонятный барометр денежных прихотей, мигнула на уровне 4,29% в среду, столь же непримечательную, как чашка холодного чая. Её аналог, ставка Федеральной резервной системы по overnight reverse-repo (ON RRP), оставалась на уровне 4,00%, оставляя спред в 29 базисных пунктов — разрыв, настолько широкий, как зевок за семейным ужином. Однако в этом зевке криптотрейдеры, вечные падальщики финансовых крошек, уловили возможность. Объект постоянного репо (SRF), тот забытый зонтик в углу, был внезапно захвачен на 6,5 миллиарда долларов — наибольший отток не в конце квартала с момента его создания. Ставки репо по общему залогу подскочили, как испуганный кот, намекая на трение в шестеренках финансовой машины.

В мире, одержимом скоростью, мы выбираем силу. Силу фундаментального анализа, долгосрочных стратегий и реальной стоимости бизнеса. Это не гонка, это создание наследия.

Создавать Наследие

Ольфакторные иллюзии быков

Шепот сейчас кружит, как осенние листья, что кампания Федеральной резервной системы по количественному ужесточению (QT), эта строгая воспитательница ликвидности, может скоро быть отправлена на покой. «QT может быть завершена к октябрю», — провозгласил Феликс Жовэн, ведущий *On the Margin*, с серьёзностью человека, предсказывающего дождь с безоблачного неба. Сахил Мехта, всегда движимый данными Кассандра, отметил 29 базисных пунктов спреда SOFR-RRP в «случайную среду» — деталь столь же незначительная, как неправильно поставленная запятая, и тем не менее каким-то образом предвещающая беду. Джо Консорти, руководитель отдела роста Horizon и Theya, нарисовал картину с той же легкостью, что и зазывала на ярмарке: «Региональные банки упали на 4,5%. Золото по $4300 за унцию. SOFR/RRP растет. Кажется, что политика ответа неизбежна.» Можно почти услышать голубиное воркование Федеральной резервной системы вдали, колыбельную для рынков, испытывающих голод по ликвидности.

Золото, этот вечный пессимист, пробило отметку в 4 300 долларов за унцию, в то время как региональные банки рухнули, как перекормленные гости после обильного обеда. Индексы региональных банков KBW упали на 4,5%-7%, их падение было столь же неизбежно, как трагедия Чехова. Макротрейдеры, всегда склонные к драматизму, сопоставили эти движения с публикацией SOFR, заявив: «Ужесточение ликвидности, растущий стресс» — диагноз столь же мрачный, как прогноз врача в романе XIX века.

На цифровых площадях X аналитики надели шляпы пророков. Фуркан Йылдырым, с серьезностью человека, читающего кофейную гущу, объявил спред «классическим признаком давления со стороны финансирования». С учетом истощения буфера обратных репо и продолжающегося QT, он предупредил о «реальном дефиците ликвидности», особенно в связи с выпуском казначейских ценных бумаг и днями уплаты налогов. «Банки отчаянно ищут дешевые деньги, как крестьяне хлеб», — мог бы он сказать, хотя его фактические слова были более сдержанными. @The_Prophet_, всегда Кассандра, связал этот шаг с «отделением рыночных ставок от коридора управляемых ставок ФРС», добавив с пафосом: «ФРС назовет это ‘техническим’. Но история назовет это ‘моментом, когда контроль начал ускользать'». Можно почти услышать приглушенные протесты ФРС на заднем плане.

Политики, эти вечные нерешительные, начали склоняться. После снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре, чиновники Fed теперь говорят о дальнейшем смягчении с нерешительностью человека, предлагающего вторую порцию борща. Губернатор Кристофер Уоллер поддержал еще одно снижение ставки на 25 базисных пунктов в октябре, а председатель Джером Пауэлл признал ужесточение условий и приближающийся конец QT. Если Fed остановит сокращение баланса в этом месяце, это будет повторением 2019 года, когда стресс на рынке репо заставил быстро изменить операционную стратегию. Для crypto сигнал ясен, хотя сроки и не определены: гарантии ликвидности порождают более мягкие условия, а более мягкие условия порождают «number go up».

Тем не менее, как предостерегают несколько макро-голосов, это не эйфория – это напряжение. Политические меры, рожденные под давлением, могут поддержать рынки, но также показывают хрупкость системы. Пока использование SRF не уменьшится, SOFR не закрепится ниже федеральных фондов, и буфер ON RRP не перестанет касаться дна, сообщение ясно: ликвидность так же редка, как честность в пьесе Чехова, и время неумолимо приближается к 28-29 октября.

На момент публикации общая рыночная капитализация криптовалют составила $3.6 триллиона, цифра столь же бессмысленная, как возраст персонажа в рассказе Чехова. 🤑💸📉

Смотрите также

2025-10-17 14:13