Динамика китайских инвестиций в Евразию: от сырья к производству

АСТАНА – Накопленный объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) Китая в евразийский регион достиг рекордных 66 миллиардов долларов, увеличившись на 13% по сравнению с 2024-2025 годами. Согласно отчету Евразийского банка развития (ЕБР), наблюдается заметный сдвиг в структуре инвестиций: от приоритета сырьевых ресурсов к производственным мощностям и энергетике. Данная динамика, безусловно, заслуживает пристального внимания.

В мире, одержимом скоростью, мы выбираем силу. Силу фундаментального анализа, долгосрочных стратегий и реальной стоимости бизнеса. Это не гонка, это создание наследия.

Создавать Наследие

Общий обзор инвестиционных потоков

По данным ЕБР, совокупный объем инвестиций азиатских стран в евразийский регион на конец 2025 года составил около 120 миллиардов долларов, при этом на Китай приходится 55%. Наблюдаемый рост ПИИ КНР с 37,3 миллиарда долларов в 2016 году до 66,1 миллиарда долларов в 2025 году, что представляет собой увеличение почти на 80%, свидетельствует о растущей экономической вовлеченности Китая в регион. Инвестиции распределены по всем евразийским странам, при этом наибольшие объемы сосредоточены в Казахстане, Монголии, России, Афганистане и Узбекистане.

Центральная Азия – ключевой инвестиционный хаб

Центральная Азия является основным направлением китайских инвестиций в Евразии, на долю которой приходится почти 36 миллиардов долларов. Доля региона увеличилась на пять процентных пунктов за последние пять лет. Данная тенденция, вероятно, обусловлена стратегическим расположением региона, богатыми природными ресурсами и растущим спросом на инфраструктурные проекты.

По данным ЕБР, лидерами по объему китайских инвестиций в Центральной Азии являются Казахстан, Узбекистан и Туркменистан, на которые приходится около 10 миллиардов долларов каждый.

Структурные изменения в инвестиционном портфеле

В течение исторического периода преобладающим сектором инвестиций являлись сырьевые ресурсы. Однако, в последние пять лет наблюдается значительный рост инвестиций в производство и энергетику. Вместе с сырьем эти сектора составляют 85% от общего объема китайских инвестиций в Центральную Азию. Данное изменение свидетельствует о переходе к более диверсифицированной и устойчивой модели экономического развития.

Ключевые проекты, стимулирующие этот рост, включают в себя:

Туркменистан: Развитие нефтеместорождения Багтыярлык при участии CNPC, объем инвестиций превысил 9 миллиардов долларов, с планами дальнейшего расширения.
Казахстан: Инвестиции CNPC и Sinopec в разработку нефтяных месторождений в Актобинской области превысили 2 миллиарда долларов.
Узбекистан: Финансирование China Energy строительства трех солнечных электростанций в различных регионах, общий объем инвестиций составляет около 2 миллиардов долларов.

Различия в инвестиционных стратегиях

Казахстан и Узбекистан остаются крупнейшими получателями китайских инвестиций, однако наблюдаются существенные различия в тенденциях. Казахстан исторически был лидером, однако рост инвестиций был умеренным – с 10,3 миллиарда долларов до 11,4 миллиарда долларов за пять лет. Узбекистан, напротив, демонстрирует стремительный рост инвестиций – с 2,1 миллиарда долларов до 10,7 миллиарда долларов, что более чем пятикратно превышает первоначальный объем. Данная динамика, вероятно, обусловлена низким стартовым уровнем, экономическими либерализациями, улучшением условий для иностранных инвесторов и растущим спросом на модернизацию промышленности и инфраструктуры.

Структурные различия также заметны. В Казахстане исторически преобладали сырьевые ресурсы, однако доля производства выросла с 13% до 18% за последние пять лет, в то время как доля сырья снизилась до 46%. В Узбекистане производство традиционно было крупнейшим сектором, однако с 2022 года энергетика, в основном за счет возобновляемых источников энергии, вырвалась вперед и теперь составляет более половины всего инвестиционного портфеля Китая в стране.

Монголия: специализация и стабилизация

Монголия остается важным, но высокоспециализированным рынком, ориентированным почти исключительно на добычу полезных ископаемых. Китайские инвестиции увеличились с 8,2 миллиарда долларов в 2016 году до 10,3 миллиарда долларов в 2025 году. Однако, в последние годы наблюдается стабилизация инвестиций, что свидетельствует о переходе от активного инвестирования к эксплуатации проектов.

Около 68% инвестиций в Монголию сосредоточены в добыче металлических руд, а остальные 32% – в нефтегазовом секторе. Крупные сделки включают инвестиции в размере около 2 миллиардов долларов в активы по добыче железной руды и аналогичную по размеру сделку в нефтяном секторе.

Новые проекты и тренды

В период с конца 2024 года по первую половину 2025 года было запущено около 25 новых проектов, 23 из которых – в Центральной Азии и два – в Азербайджане. По количеству проектов лидирует Узбекистан, а по общему объему инвестиций – Казахстан, благодаря нескольким крупномасштабным инициативам.

Ключевые проекты включают:

Казахстан: Строительство кукурузного перерабатывающего завода в Жамбылской области группой Fufeng (1,5 миллиарда долларов), металлургического завода мощностью до 3 миллионов тонн стали в год (1,2 миллиарда долларов) и хлопково-текстильного кластера в Туркестанской области (600 миллионов долларов).
Узбекистан: Две солнечные электростанции мощностью 250 МВт каждая (около 250 миллионов долларов каждая), узбекско-китайская промышленная зона в Алмалыке (планируемые инвестиции 200 миллионов долларов) и мусороперерабатывающий завод в Андижане (140 миллионов долларов).
Кыргызстан: Строительство логистического центра угля на кыргызско-китайской границе (около 430 миллионов долларов).

Можно выделить четыре ключевых тренда, формирующих китайские инвестиции в Евразии:

Переход от добычи полезных ископаемых к производству и энергетике.
Быстрый рост доли Узбекистана.
Увеличение участия частного капитала.
Расширение проектов «с нуля».

Доля производства и энергетики увеличилась вдвое за последнее десятилетие – с 17% до 34%, а доля Узбекистана в китайских инвестициях выросла с 1% до 16%. Увеличение доли частного сектора с 22% до 27% за последнее десятилетие свидетельствует об улучшении инвестиционных условий. Расширение проектов «с нуля» с 43% до 60% от инвестиционного портфеля Китая в регионе отражает долгосрочные обязательства и вклад в промышленное развитие и создание рабочих мест.

🧐