Инвестиционный климат Казахстана: прогресс и сохраняющиеся риски

Ассоциация инвесторов Казахстана (АИК) опубликовала аналитический отчет, оценивающий динамику инвестиционной привлекательности страны и формулирующий рекомендации по улучшению делового климата. Документ, как водится, содержит как обнадеживающие сигналы, так и вполне предсказуемые зоны повышенного внимания.

В мире, одержимом скоростью, мы выбираем силу. Силу фундаментального анализа, долгосрочных стратегий и реальной стоимости бизнеса. Это не гонка, это создание наследия.

Создавать Наследие

Положительная динамика при замедлении глобальных потоков капитала

Несмотря на общемировое снижение прямых иностранных инвестиций (ПИИ), Казахстан демонстрирует положительную динамику. В январе-марте 2025 года валовый приток ПИИ достиг 6,6 млрд долларов США, при этом чистый приток вернулся в положительную область, составив 2,4 млрд долларов. Заслуживает внимания диверсификация структуры инвестиций с заметным смещением в сторону несырьевых секторов.

Отрасль информационно-коммуникационных технологий зафиксировала десятикратный рост, торговля и обрабатывающая промышленность увеличились на 17% и 16% соответственно. Малые и средние предприятия (МСП) играют ключевую роль, обеспечивая 58% от общего объема инвестиций в основной капитал. Это, конечно, приятно, но хотелось бы видеть не просто рост, а устойчивый, органический рост, подкрепленный фундаментальными факторами.

Реинвестиции: индикатор доверия, требующий подтверждения

Доля реинвестированной прибыли составила 19% в январе-марте 2025 года. АИК справедливо отмечает, что это важный показатель инвестиционного климата. Однако, следует учитывать, что реинвестиции могут быть продиктованы не только доверием к экономике, но и отсутствием альтернативных возможностей для эффективного использования капитала. Впрочем, сам факт реинвестиций, безусловно, позитивен.

Существующие инвесторы, как подчеркивает отчет, являются наиболее надежным барометром долгосрочного доверия к казахстанской бизнес-среде. Стимулирование расширения их деятельности и реинвестирование средств на местном уровне представляет собой значительный неиспользованный резерв для устойчивого экономического роста. Вопрос лишь в том, насколько эффективно государство сможет использовать этот резерв.

Правовая и регуляторная среда: сохраняющиеся риски

Ключевой проблемой для инвесторов остается стабильность и предсказуемость законодательства. Более половины опрошенных компаний (52%) считают правовую базу нестабильной, а 38% отмечают низкое качество регулирующих процессов. Это, прямо скажем, не способствует формированию долгосрочных инвестиционных стратегий.

Данная ситуация напрямую влияет на операционную деятельность компаний: половина респондентов сообщают о задержках в бизнес-процессах из-за бюрократии, а более трети отмечают, что руководство вынуждено тратить значительное время и ресурсы на взаимодействие с государственными органами, вместо того чтобы сосредоточиться на развитии бизнеса. Классика жанра.

Ожидания бизнеса: конкретные меры и цифровизация

Для улучшения ситуации бизнес призывает к решительным шагам со стороны правительства. Компании подчеркивают необходимость более надежных правовых гарантий для инвесторов, упрощения налогового и регуляторного бремени, а также дальнейшей цифровизации государственных услуг. Это, конечно, благие намерения, но их реализация требует не только политической воли, но и значительных финансовых вложений.

АИК считает, что эти меры помогут создать более предсказуемую и благоприятную среду для инвестиций и роста бизнеса, обеспечив ощутимые результаты как для отечественных, так и для иностранных инвесторов. Остается надеяться, что правительство прислушается к мнению экспертов.

Предлагаемые реформы и новые инициативы

АИК очертила несколько стратегических направлений реформ для укрепления государственно-частного сотрудничества. Среди них – запуск Центра регуляторной разведки, который будет пересматривать и модернизировать законодательную базу для обеспечения ее ясности и прозрачности для бизнеса. Также рекомендуется продолжить комплексные правовые реформы для усиления защиты инвесторов и подтверждения неприкосновенности прав собственности.

Бизнес-сообщество поддерживает создание цифровой платформы «Правительство для бизнеса», которая рассматривается как эффективный механизм для устранения административных барьеров и оптимизации взаимодействия между предприятиями и государственными органами. Звучит неплохо, но, как обычно, дьявол кроется в деталях.

Следующие шаги: национальный инвестиционный отчет

В рамках своей долгосрочной стратегии ассоциация объявила о подготовке первого Национального инвестиционного отчета Казахстана, который призван стать «визитной карточкой» страны, демонстрируя ее открытость и инвестиционные возможности международным партнерам. Это, безусловно, полезная инициатива, но ее эффективность будет зависеть от объективности и достоверности представленной информации.

АИК считает, что Казахстан достиг поворотного момента в своем экономическом развитии, требующего системных реформ, а не отдельных улучшений. Это, безусловно, верно, но реализация этих реформ потребует значительных усилий и времени.

🧐