Прогноз экономического роста Казахстана: оценка перспектив и рисков

от

АЛМАТЫ — Правительство Казахстана представило прогноз экономического роста на 2026 год в размере 5,4%, что было озвучено в Сенате Парламента 20 ноября. Заместитель Премьер-Министра – Министр Национальной Экономики Серик Жумангарин изложил ключевые макроэкономические показатели, которые, как следует из презентации, демонстрируют определенную степень оптимизма, хотя и требуют критической оценки.

В мире, одержимом скоростью, мы выбираем силу. Силу фундаментального анализа, долгосрочных стратегий и реальной стоимости бизнеса. Это не гонка, это создание наследия.

Создавать Наследие

По заявлению пресс-службы Премьер-Министра, местные бюджеты остаются сбалансированными, а страна, по прогнозам, сохранит траекторию стабильного роста в ближайшие три года. Однако, следует учитывать, что макроэкономические прогнозы, особенно на столь длительный период, подвержены значительной неопределенности.

Экономический рост и ВВП: базовый сценарий

Согласно базовому сценарию, реальный рост ВВП прогнозируется на уровне 5,4% в 2026 году, со средним годовым темпом роста в 5,3% в период до 2028 года. Номинальный ВВП, по оценкам, увеличится с 183,8 триллионов тенге (386 миллиардов долларов США) в 2026 году до 229,8 триллионов тенге (443,3 миллиарда долларов США) в 2028 году. Этот рост, как заявлено, будет обусловлен развитием реального сектора и сферы услуг. Ожидается постепенное ускорение роста в обрабатывающей промышленности – с 6,2% в 2026 году до 6,6% в 2028 году, что, в свою очередь, поддерживается реализацией крупных инвестиционных проектов. Вопрос в том, насколько эффективно будут реализованы эти проекты и насколько они будут способствовать долгосрочному экономическому росту.

Прогнозируется, что горнодобывающий сектор вырастет в среднем на 2,8%, сельское хозяйство – на 3,9%, строительство – на 11%, транспортные услуги – на 10,1%, а торговля – на 6,7% в течение того же периода. Данные показатели, безусловно, выглядят позитивно, однако необходимо учитывать возможные внешние факторы, такие как колебания цен на сырьевые товары и геополитическая нестабильность.

Внешняя торговля и бюджетные доходы: перспективы и риски

Прогнозы внешней торговли остаются положительными. Ожидается, что экспорт увеличится с 77,1 миллиарда долларов США в 2026 году до 83,7 миллиарда долларов США к 2028 году, а импорт – с 67,7 миллиарда долларов США до 75,2 миллиарда долларов США. Однако, необходимо учитывать, что увеличение импорта может негативно сказаться на торговом балансе. Инфляция, по прогнозам, будет замедляться: 9–11% в 2026 году, 5,5–7,5% в 2027 году и 5–7% в 2028 году. Достижение этих показателей потребует эффективной денежно-кредитной политики и контроля над инфляционными ожиданиями.

Бюджетные доходы, исключая трансферты, прогнозируются на уровне 19,2 триллиона тенге (35,6 миллиарда долларов США) в 2026 году, с увеличением до 23,2 триллиона тенге (43 миллиарда долларов США) к 2028 году. Соотношение самообеспеченности бюджета, как заявлено, увеличится с 63,7% в 2025 году до 83,5% в 2028 году. Однако, следует учитывать, что эти прогнозы основаны на определенных предположениях относительно цен на нефть и других сырьевых товары.

Национальный фонд, трансферты и государственные долг

Бюджетные расходы, по прогнозам, составят 27,7 триллиона тенге (51,3 миллиарда долларов США) в 2026 году, увеличатся до 28,8 триллиона тенге (53,3 миллиарда долларов США) в 2027 году и достигнут 29,8 триллиона тенге (55,2 миллиарда долларов США) в 2028 году. При этих уровнях доходов и расходов, бюджет, как заявлено, обеспечит финансовую независимость без необходимости привлечения дополнительных целевых трансфертов из Национального фонда. Однако, необходимо учитывать, что эти прогнозы основаны на определенных предположениях относительно цен на нефть и других сырьевых товаров.

Фискальный и не нефтяной дефицит, по прогнозам, снизятся с 2,5% и 4,9% от ВВП в 2026 году до 0,9% и 2,7% соответственно к 2028 году. Государственный долг, по прогнозам, снизится с 21,4% от ВВП в 2026 году до 19,6% в 2028 году. Снижение государственного долга, безусловно, является позитивным фактором, однако необходимо учитывать, что уровень государственного долга остается чувствительным к изменениям макроэкономических условий.

Уровень государственного долга Казахстана и инвестиционная привлекательность

Премьер-Министр Олжас Бектенов подчеркнул, что государственный долг Казахстана остается на безопасном и международно признанном низком уровне. Он отметил, что государственный долг в настоящее время составляет 23,6% от ВВП, что сравнимо с уровнями, превышающими 50%, 80% и даже 100% от ВВП во многих развитых странах. Инвестиционный рейтинг Казахстана, являющийся единственным в регионе, отражает сильную финансовую устойчивость. Размещение еврооблигаций по ставке 4,4% является четким сигналом доверия инвесторов.

Бектенов подчеркнул, что заимствования должны направляться в первую очередь на коммерчески жизнеспособные инфраструктурные проекты, способные приносить долгосрочную отдачу. Он привел в качестве примера эффективность платных дорог. В прошлом году доходы от платных дорог достигли 48 миллиардов тенге (88,9 миллиона долларов США), из которых 10 миллиардов тенге (18,5 миллиона долларов США) поступило от иностранных транспортных средств. За январь-октябрь 2025 года доходы достигли 72 миллиардов тенге (133,3 миллиона долларов США), включая 17 миллиардов тенге (31,5 миллиона долларов США) от международного трафика.

Нацеливание на социальные расходы

Бектенов заявил, что в процессе формирования бюджета базовые расходы были сокращены с 15% до 12%, хотя социальные расходы по-прежнему составляют около 60% от национального бюджета. Социальная поддержка должна достигать тех, кто действительно не может работать из-за объективных обстоятельств. Государство не будет оказывать долгосрочную поддержку тем, кто способен к самообеспечению.

🧐

Смотрите также